分析：加息預(yù)期雖降溫，但日元的避險吸引力占據(jù)上風(fēng)

在消息面風(fēng)險繼續(xù)主導(dǎo)市場、增強日元作為避險貨幣的吸引力的背景下，即使交易員重新評估日本央行加息前景，日元兌美元也勢將進一步攀升。

因為美國政策充滿變數(shù)，美元正在失去避險吸引力。很明顯投資者正在進入日元避險：作為一種風(fēng)險指標，澳元/日元匯率與股票市場之間的相關(guān)性增強。

因為擔心關(guān)稅對全球經(jīng)濟增長的影響，日本央行加息預(yù)期驟然降溫。投資者現(xiàn)在預(yù)計年底前加息的可能性約為50%，約一個月前為100%。然而資產(chǎn)管理公司和杠桿基金都增加了日元多頭頭寸。投資者將密切關(guān)注，日元會否成為與美國財長的潛在雙邊會晤中的關(guān)鍵議題。

相比長期均值，日元實際有效匯率仍被低估了，美元則相反。在關(guān)稅上調(diào)情況下，出口驅(qū)動型經(jīng)濟體是不愿本幣升值的，因為這會侵蝕競爭力。但由于日元相對于日本貿(mào)易伙伴的貨幣仍然便宜，其可能能承受進一步走強。

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