摩根大通們的歐美式激進 外資銀行區(qū)塊鏈金融應用“內外有別”

此前，高盛、摩根士丹利、摩根大通和桑坦德銀行相繼退出R3聯(lián)盟，原因是他們認為這些年R3聯(lián)盟并沒能拿出實質性的區(qū)塊鏈技術金融應用成果，以及前瞻性的技術研發(fā)成就。

銀行區(qū)塊鏈布局中外路徑

推進區(qū)塊鏈發(fā)展，中國迎來了高光時刻。

21世紀經濟報道記者多方了解到，當前外資銀行在中國境內的區(qū)塊鏈技術應用，主要集中在跨境貿易融資與供應鏈金融領域，尚未延伸至跨境支付、數(shù)字票據(jù)、發(fā)債等領域。而在境外，他們通過內部孵化，將區(qū)塊鏈技術應用在跨境支付、供應鏈金融、發(fā)票、數(shù)字票據(jù)、信用證、征信、汽車債券ABS、加密數(shù)字貨幣、發(fā)債等領域。

這背后，折射出中國與歐美國家在區(qū)塊鏈技術研發(fā)應用方面的側重點截然不同。

隨著區(qū)塊鏈技術在金融領域應用日益廣泛，越來越多外資大型銀行將它視為引領業(yè)務持續(xù)快速發(fā)展的重要基石之一。

“當前，摩根大通、花旗等華爾街大型銀行在區(qū)塊鏈技術研發(fā)領域的投入都超過百億美元。”AgainCapitalManagement合伙人JohnKilduff介紹。

據(jù)摩根大通近期出臺的內部備忘錄顯示，2016年底它在區(qū)塊鏈和機器人技術領域的投額資已高達90億美元。

這筆巨額投入，主要分成兩個層面，一是投資參股各類區(qū)塊鏈底層技術與應用場景研發(fā)機構，二是通過內部孵化，將區(qū)塊鏈技術應用在跨境支付、供應鏈金融、發(fā)票、數(shù)字票據(jù)、信用證、征信、汽車債券ABS、加密數(shù)字貨幣、發(fā)債等領域。

摩根大通區(qū)塊鏈負責人AmberBaldet曾表示，盡管很多區(qū)塊鏈金融應用技術短期內不大會見效，但摩根大通更愿將它看成是二三十年后的金融市場各項業(yè)務運轉的基礎設施。

相比而言，這些外資銀行在中國境內的區(qū)塊鏈應用布局似乎“慢了一拍”。

21世紀經濟報道記者多方了解到，當前外資銀行在境內的區(qū)塊鏈技術應用，主要集中在跨境貿易融資與供應鏈金融領域，尚未延伸至跨境支付、數(shù)字票據(jù)、發(fā)債等領域。

這背后，折射出中國與歐美國家在區(qū)塊鏈技術研發(fā)應用方面的側重截然不同。

當前涵蓋區(qū)塊鏈底層技術的主流共識算法、跨鏈、分片等技術開發(fā)都由歐美科創(chuàng)公司完成，因此外資銀行在歐美國家更擅長投資底層技術研發(fā)機構，先從底層技術解決高并發(fā)等區(qū)塊鏈性能問題，從而推動各項區(qū)塊鏈金融應用迅速實現(xiàn)規(guī)�；�運營，而中國區(qū)塊鏈技術研發(fā)主要側重具體場景應用，因此外資銀行則更傾向在中國用區(qū)塊鏈技術解決實實在在的金融業(yè)務痛點。

摩根大通們的歐美式激進布局

“近年以來，華爾街大型銀行機構儼然成為各類區(qū)塊鏈底層技術研發(fā)的最大投資方與合作者�！盝ohnKilduff感慨。

以摩根大通為例，2016年初，摩根大通參與投資數(shù)字資產控股公司DigitalAsset（DAH），助力于探索用區(qū)塊鏈技術解決大宗商品交易的信息不對稱問題。

同年12月，摩根大通與高盛等銀行機構又聯(lián)合戰(zhàn)略投資區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司Axoni，后者主要協(xié)助銀行等機構開發(fā)區(qū)塊鏈軟件，完善資本市場交易流程。

2017年，摩根大通與加密貨幣公司Zcash合作，借助區(qū)塊鏈零知識證明加密協(xié)議開發(fā)一款可幫助用戶選擇性公開交易信息的軟件，這款軟件的最大好處，是讓用戶在不透露額外信息情況下，可以完成某些私密性交易投資。

同年10月，摩根大通推出了基于區(qū)塊鏈開源技術Quorom的IIN（InterbankInformationNetwork）平臺，實現(xiàn)摩根大通與其他銀行的信息交換，解決跨境支付合規(guī)問題。目前，摩根大通、加拿大皇家銀行、澳大利亞ANZ銀行、新西蘭銀行等眾多外資銀行參與其中。

去年8月，摩根大通、高盛、富國銀行、花旗集團等金融機構參與區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)公司Axoni的3200萬美元B輪融資，后者所研發(fā)的區(qū)塊鏈AxCore技術，正應用在復雜金融衍生品、高交易量外匯交易等各種金融市場。

通過大量投資參股區(qū)塊鏈底層技術研發(fā)機構，以及自身區(qū)塊鏈技術應用的持續(xù)孵化，令摩根大通在區(qū)塊鏈技術金融應用領域走在行業(yè)前列。近日，摩根大通在自身開發(fā)的企業(yè)級私有區(qū)塊鏈平臺Quorum上，發(fā)行1.5億美元存款憑證，實現(xiàn)了區(qū)塊鏈技術發(fā)債融資。

不過，華爾街銀行在區(qū)塊鏈領域的投資研發(fā)布局，并非都是一帆風順。

此前，高盛、摩根士丹利、摩根大通和桑坦德銀行相繼退出R3聯(lián)盟，原因是他們認為這些年R3聯(lián)盟并沒能拿出實質性的區(qū)塊鏈技術金融應用成果，以及前瞻性的技術研發(fā)成就。

這背后，華爾街銀行機構也注意到，區(qū)塊鏈技術在金融領域應用要實現(xiàn)更大范疇的普及，還要克服諸多技術瓶頸，其中最重要的障礙，主要是區(qū)塊鏈技術性能能否支持大規(guī)模的金融業(yè)務，區(qū)塊鏈技術如何構建更有效的激勵機制，如何應對潛在的量子攻擊（確保系統(tǒng)運營穩(wěn)定安全）等。

“這也是摩根大通等華爾街大型銀行必須持續(xù)向區(qū)塊鏈底層技術研發(fā)投入巨額資金的主要原因之一�！盇cademySecurities宏觀策略主管PeterTchir分析，其實這些銀行對區(qū)塊鏈底層技術與應用場景的投入，也有著很強的目標性，比如他們所投資的很多區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司，主要通過直接擴大區(qū)塊、調整數(shù)據(jù)結構（將鏈式數(shù)據(jù)庫改成有向無環(huán)圖），完善共識算法等方法，減少需要參與共識的節(jié)點數(shù)量以提升區(qū)塊鏈技術運營效率。此外，華爾街的銀行還會投資一些分片與側鏈跨鏈技術研發(fā)公司，以提高區(qū)塊鏈運轉速度滿足金融業(yè)務規(guī)�；�的需要。

在他看來，當前華爾街大型銀行在區(qū)塊鏈技術金融應用所遇到的另一大挑戰(zhàn)，是能否發(fā)行銀行支持的加密數(shù)字貨幣。掣肘有兩方面，一是這些加密數(shù)字貨幣能有效提高金融業(yè)務運作與資金結算效率，二是當?shù)亟鹑诒O(jiān)管部門對這類加密數(shù)字貨幣發(fā)行依然持謹慎態(tài)度。

今年，摩根大通決定計劃發(fā)行銀行支持的加密貨幣——JPMCoin，引發(fā)業(yè)界巨大關注，原因是很多銀行認為摩根大通正在“犯錯”。因為早在2015年，花旗銀行曾嘗試使用數(shù)字代幣“連接”全球支付。但這家銀行很快發(fā)現(xiàn)，全球支付與外匯兌換市場所存在的信用透明度、各國金融監(jiān)管尺度不一、加密數(shù)字貨幣托管安全性等問題，未必是區(qū)塊鏈技術能夠完全解決的，最終花旗銀行不得不放棄這項嘗試。

外資行的中國化布局

相比而言，外資大型銀行在中國境內的區(qū)塊鏈技術金融應用范疇相當“狹小”。

21世紀經濟報道記者多方了解到，目前外資銀行主要將區(qū)塊鏈技術應用在跨境貿易融資、供應鏈金融兩大場景。

這背后，一方面是中國跨境貿易與供應鏈金融領域存在大量信息不對稱問題，導致虛假貿易合同騙貸風險升溫，因此外資銀行需要盡快落實區(qū)塊鏈技術解決上述業(yè)務痛點，另一方面中國在區(qū)塊鏈底層技術研發(fā)方面依然較歐美國家有所落后，導致很多基于底層技術變革的金融業(yè)務創(chuàng)新一時難以在中國落地。

“不過，由于中國跨境貿易融資與供應鏈金融市場規(guī)模足夠大，只要區(qū)塊鏈技術能在這兩大場景成功落地，足以給銀行創(chuàng)收不少�！鄙鲜鐾赓Y銀行IT部門負責人指出，盡管前景廣闊，但與之合作的國內區(qū)塊鏈技術研發(fā)機構仍未解決高并發(fā)等區(qū)塊鏈性能提升問題，導致整個區(qū)塊鏈貿易融資與供應鏈金融平臺無法在很短時間迅速處理大量企業(yè)在節(jié)點輸入的信息，令相關金融業(yè)務難以實現(xiàn)規(guī)�；�。

目前他所在的外資銀行高層只能轉變策略，先將區(qū)塊鏈貿易融資與供應鏈金融的業(yè)務流程與后臺操作系統(tǒng)搭建好，等待歐美區(qū)塊鏈底層技術研發(fā)機構成功解決高并發(fā)等性能問題，再將這些外資最新技術引入中國，帶動相關金融業(yè)務得以規(guī)�；�。

“這也許要等待相當長的時間�！�

在他看來，當前中國的區(qū)塊鏈貿易融資與供應鏈金融應用成效，在歐美國家同樣有很強的用武之地，比如有些外資銀行將區(qū)塊鏈分布式賬本技術與電子提單功能相結合，令銀行、貿易雙方與航運公司被連接到一個區(qū)塊鏈網絡“共同”處理單證交換與相關信息核對工作，將單證交換核對等工作從4-5天壓縮到一天內完成，大幅提高貿易融資運作效率。